Des écarts de croissance entre les États‑Unis et l’Europe

Nette divergence entre les PIB des États‑Unis et de la zone euro

La publi­ca­tion des PIB du 1er tri­mestre illustre la diver­gence de la reprise éco­no­mique entre les États‑Unis et la zone euro. Le PIB amé­ri­cain a ain­si pro­gres­sé de 1,6 % en rythme tri­mes­triel, reve­nant à seule­ment – 0,9 % en‑dessous de son niveau d’avant crise, tan­dis que l’économie de la zone euro s’est contrac­tée de – 0,6 % (par rap­port au 4ème tri­mestre 2020) tou­jours signi­fi­ca­ti­ve­ment en des­sous de son niveau de fin 2019 (- 5,5 %).

Cet écart de crois­sance s’explique en par­tie par la situa­tion sani­taire, les États‑Unis ré‑ouvrant pro­gres­si­ve­ment leur éco­no­mie alors que l’Europe dur­cis­sait ses res­tric­tions en début d’année. Le dyna­misme de l’économie amé­ri­caine s’explique tou­te­fois éga­le­ment par des fac­teurs plus durables liés à des poli­tiques bud­gé­taires de plus grande ampleur, tan­dis que les finan­ce­ments du fonds de relance euro­péen ne devraient pas être déblo­qués avant l’été 2021.

Le processus de relance budgétaire européen suit son cours

La rati­fi­ca­tion du fonds de relance avance len­te­ment dans l’Union euro­péenne, après sa vali­da­tion par 18 pays et la levée du blo­cage par la Cour consti­tu­tion­nelle alle­mande. Les gou­ver­ne­ment natio­naux (dont la France, l’Allemagne, l’Italie et l’Espagne) ont com­men­cé à sou­mettre leur plan de relance à l’UE ces der­nières semaines. Après vali­da­tion par le Conseil de l’UE, ces plans per­met­tront de sou­te­nir l’activité éco­no­mique en met­tant l’accent sur les tran­si­tions cli­ma­tique et numé­rique tout en ten­tant de limi­ter la dégra­da­tion des finances publiques.

Sur les 750 mil­liards d’euros du fonds de relance, 390 Mds€ de sub­ven­tions seront ain­si mutua­li­sés au niveau de l’UE sans être comp­ta­bi­li­sés dans l’endettement public natio­nal. L’Italie et l’Espagne pré­voient d’engager res­pec­ti­ve­ment 235 Mds€ et 140 Mds€ sur 6 ans, issus majo­ri­tai­re­ment de fonds euro­péens (sub­ven­tions et prêts). Les plans alle­mands et fran­çais (130 Mds€ et 100 Mds€) seront quant à eux mis en oeuvre sur deux ans et com­por­te­ront res­pec­ti­ve­ment 26 Mds€ et 41 Mds€ de sub­ven­tions européennes.

100 jours de présidence Biden en rupture avec les politiques précédentes

Depuis son arri­vée à la pré­si­dence des États‑Unis, Joe Biden confirme sa volon­té de rup­ture avec les poli­tiques menées par Donald Trump. Les trois plans de relance pré­sen­tés au cours des 100 pre­miers jours de son man­dat, ren­forcent ain­si le rôle de l’état fédé­ral dans un cer­tain nombre de domaines (notam­ment les infra­struc­tures, l’éducation et la santé).

Joe Biden opère éga­le­ment un tour­nant en matière de poli­tique sociale, en relan­çant le débat sur les inéga­li­tés et en pro­mou­vant une hausse de la fis­ca­li­té pour les reve­nus les plus éle­vés ain­si qu’une taxa­tion mini­male des mul­ti­na­tio­nales. Sur le plan cli­ma­tique, l’arrivée du démo­crate marque le retour des États‑Unis sur le devant de la scène inter­na­tio­nale, avec la réin­té­gra­tion dans l’Accord de Paris et le dou­ble­ment de l’objectif de réduc­tion des émis­sions de gaz à effet de serre. Joe Biden conserve pour autant une ligne dure à l’égard de la Chine en main­te­nant les droits de douane et en dur­cis­sant les sanc­tions contre Pékin.

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